Eindexamen management en organisatie vwo 2018, tijdvak 2: vragen en antwoorden

Anja Jansen heeft op 1 maart 2008 een woonhuis gekocht in Bergen op Zoom. Bij bank en verzekeraar AGM heeft ze per die datum een hypothecaire lening voor het woonhuis afgesloten.

Hypothecaire lening

Van de hypothecaire lening zijn de volgende gegevens bekend:

wijze van aflossing lineair looptijd 30 jaar interest 4,5% op jaarbasis betaling aflossing € 4.800 elk half jaar beide voor het eerst betaling interest elk half jaar, achteraf op 1 september 2008

Op de website van de Belastingdienst leest Anja over het berekenen van de hypotheekrenteaftrek het volgende:

“U moet de rente die u betaalt, toerekenen aan het kalenderjaar waarover de rente berekend wordt.”

(bron: Belastingdienst, aangepast)

Anja rekent in 2018 met een tarief inkomstenbelasting van 40,8%.

Bij deze opgave blijven belastingen buiten beschouwing.

Bij deze opgave horen de informatiebronnen 1 tot en met 3.

Woningcorporaties zijn verenigingen of stichtingen met een volkshuisvestelijk doel: betaalbare woningen voor mensen met lagere inkomens.

Stichting Stefanus is een woningcorporatie in Tilburg. De woningen staan op de balans van de woningcorporatie onder de post Sociaal vastgoed en worden gewaardeerd op basis van de zogenaamde exploitatiewaarde (zie informatiebron 1).

De exploitatiewaarde op 31 december 2016 is de contante waarde van de onderstaande huuropbrengsten van de komende 20 jaar (2017 tot en met 2036).

aantal verhuurde woningen 5.620 per 31 december 2016 huuropbrengst € 500 per maand per woning rekenrente 0,4% samengestelde interest per maand

De huur wordt steeds aan het eind van elke maand ontvangen.

Bij de berekening van de exploitatiewaarde wordt er vanuit gegaan dat er gedurende 20 jaar huuropbrengsten zullen zijn. Stel dat bij de berekening van de exploitatiewaarde deze periode verlengd zou worden met 50%. Dan zal de exploitatiewaarde

a dalen. b niet veranderen. c stijgen met minder dan 50%. d stijgen met 50%. e stijgen met meer dan 50%.

In 2015 is Stefanus gestart met een ‘Verantwoord Kopen’-regeling (zie informatiebron 2). In 2015 en 2016 heeft Stefanus een groot aantal bestaande woningen verkocht via de ‘Verantwoord Kopen’-regeling. De toezichthouder, de Autoriteit Woningcorporaties, heeft aan Stefanus de volgende verplichting opgelegd: “Alle woningen die onder de ‘Verantwoord Kopen’-regeling door Stefanus aan starters zijn verkocht, moeten op de balans van Stefanus blijven staan. Deze woningen staan op de debetzijde bij de post Terugkooprecht en op de creditzijde als een betalingsverplichting bij de post Te betalen bedragen bij terugkoop.”

Stefanus heeft bezwaar gemaakt tegen de verplichting die de toezichthouder heeft opgelegd. Deze verplichting leidt tot een verslechtering van de solvabiliteit van Stefanus.

Ondanks het bezwaar heeft Stefanus aan de verplichting van de toezichthouder voldaan en deze op de balans per 31 december 2016 verwerkt (zie informatiebron 1). De wettelijke ondergrens van de solvabiliteit, gemeten via het eigen vermogen in procenten van het vreemd vermogen, van de Nederlandse woningcorporaties is 33,3%.

Stefanus heeft in 2017 geen sociale woningen aan starters verkocht. Wel hebben 180 starters, die in 2015 een woning hebben gekocht, aangegeven hun woning in 2017 te willen verkopen. Stefanus moet een besluit nemen of zij wel of niet deze woningen van de starters zal terugkopen. Stefanus kiest voor de optie die direct het meest gunstige effect heeft op de solvabiliteit.

Optie 1: Stefanus koopt de 180 woningen wel zelf terug in 2017

De terug te kopen woningen worden door Stefanus volledig gefinancierd met nieuw af te sluiten hypothecaire leningen. De teruggekochte woningen worden door Stefanus tegen het in vraag 10 uitgerekende bedrag op een aparte balanspost Teruggekochte woningen genoteerd.

Optie 2: Stefanus koopt de 180 woningen niet zelf terug in 2017

Alle 180 woningen worden door de starters aan derden verkocht. Stefanus ontvangt het bedrag waar ze recht op heeft.

Conclusie

Een financieel adviesbureau maakt voor de onderneming Wesselink een financiële analyse. Van Wesselink zijn onderstaande cijfers bekend:

Kengetallen 2015 t/m 2017 6,00 5,50 in procenten 5,33 5,00 5,00 4,25 4,18 4,09 4,00 3,60 3,50 3,30 3,00

2,00

1,00

0

2015 2016 2017 Legenda: REV = rentabiliteit van het gemiddeld eigen vermogen IVV = interestkosten van het gemiddeld vreemd vermogen RTV = rentabiliteit van het gemiddeld totaalvermogen

Interestkosten en nettowinst 45 x € 1.000 40

35

30 22 18 16 25

20

15

10 18 19,25 19,08

5

0

2015 2016 2017 Legenda: interestkosten nettowinst

Wesselink heeft te maken met een hefboomeffect als gevolg van de wijze van financiering van zijn onderneming.

Het hefboomeffect wordt bepaald door de combinatie van

• de interestmarge (RTV
• IVV) en

gemiddeld VV

• de hefboomfactor ( ). gemiddeld EV

In 2017 hebben bij Wesselink onderstaande financiële feiten plaatsgevonden: a Er zijn aandelen uitgegeven. Met de opbrengst van deze uitgifte is een rentevrije lening afgelost. b Er heeft een opwaardering van de vaste activa plaatsgevonden.

Bij de fotografieclub Photolearn kunnen sinds 1989 beginnende hobbyisten onder begeleiding van deskundigen kennismaken met de technieken van fotograferen.

Wie lid wil worden van Photolearn kan kiezen uit drie abonnementen:

abonnement contributie maand € 55 3-maands € 150 12-maands € 540

Verder zijn de volgende voorwaarden van toepassing:

• Het is alleen mogelijk per eerste dag van een maand lid te worden. Elk lid kan maar één abonnement tegelijkertijd hebben.
• De betaling dient altijd te geschieden per vooruitbetaling op de eerste dag van een maand. Niet vooruitbetaald is niet deelnemen. Er zal dus nooit sprake zijn van ‘nog te ontvangen contributie’.

Het aantal uitstaande abonnementen van Photolearn in de eerste vier maanden van 2018 staat hieronder weergegeven:

abonnement maand 3-maands 12-maands totaal januari 3 3 7 13 februari 6 3 7 16 maart 6 3 6 15 april 4 4 6 14

Over de verandering van het aantal abonnementen in mei 2018 ten opzichte van april 2018 is het volgende gegeven:

3-maandsabonnement

Van drie van de vier leden in april met een 3-maandsabonnement liep het abonnement op 30 april af:

• Twee van hen hebben hun 3-maandsabonnement per 1 mei verlengd.
• De derde is gestopt.
• De vierde had een 3-maandsabonnement genomen op 1 april 2018. Er waren in mei geen nieuwe aanmeldingen van leden voor een 3-maandsabonnement.

12-maandsabonnement

De zes leden in april met een 12-maandsabonnement hebben hun abonnement per 1 januari 2018 aangeschaft. Op 1 mei heeft één nieuw lid een 12-maandsabonnement afgesloten.

Contributieontvangsten

De totale contributieontvangsten in mei waren € 1.170.

In deze opgave blijven de belastingen buiten beschouwing.

Bij deze opgave horen de informatiebronnen 4 tot en met 6.

Steigerhuis bv produceert en verkoopt kapstokken uitsluitend op bestelling. De kapstokken zijn gemaakt van steigerbuizen en steigerhout. Steigerhuis bepaalt per bestelling of deze geaccepteerd wordt. De eigenaren hebben bij de oprichting van Steigerhuis gekozen voor de rechtsvorm van een besloten vennootschap (bv) en niet voor de rechtsvorm van een vennootschap onder firma (vof).

Om de indirecte kosten van 2018 door te berekenen in de kostprijs van de kapstok gebruikt Steigerhuis de verfijnde opslagmethode.

In de productiehal van Steigerhuis werken zeven werknemers (zie informatiebron 4). Deze werknemers zijn het hele jaar 2017 in dienst geweest van Steigerhuis. De werkelijke directe loonkosten worden berekend onder andere op basis van de cao-afspraken (zie informatiebron 5). Het budgetresultaat op de directe lonen in 2017 was € 3.085,84 voordelig.

Voor het berekenen van de kostprijs van een kapstok in 2018 worden

• de indirecte variabele loonkosten over 2017 uitgedrukt in een percentage van de totale standaard directe kosten over 2017;
• de indirecte variabele overige kosten over 2017 uitgedrukt in een percentage van de totale standaard directe materiaalkosten over 2017;
• de indirecte constante kosten uitgedrukt in een opslag in euro’s per kapstok.

Maak bij de beantwoording van de vragen 25, 26 en 27 gebruik van informatiebron 6.

Een grote hotelketen plaatst een bestelling van honderd kapstokken van het model Almere. De hotelketen geeft aan maximaal € 44,59 te willen betalen per kapstok. De directie van Steigerhuis heeft besloten de bestelling alleen te accepteren als de voorgecalculeerde nettowinstmarge per kapstok hoger is dan 15% van de verkoopprijs. De standaard directe materiaalkosten zijn € 20 per kapstok van model Almere en de standaard directe loonkosten zijn € 5 per kapstok van model Almere.

In deze opgave blijft de btw buiten beschouwing.

Inbeeld bv is een communicatiebureau dat zich richt op de markt van visuele communicatie. Voorbeelden van zijn activiteiten zijn het bouwen en onderhouden van websites en het maken van bedrijfsfilms.

Het tarief van de diensten van Inbeeld wordt uitgedrukt in een bedrag per arbeidsuur.

De volgende gegevens van Inbeeld zijn bekend:

Totale kosten 2018 bij verschillende arbeidsuren 380.000 totale kosten (€) 370.000

360.000

350.000

340.000

330.000

320.000

310.000

€0

0 7.500 8.000 8.500 9.000 9.500 arbeidsuren

Het aantal verwachte arbeidsuren over 2018 is 9.000.

De verwachte omzet over 2018 is € 450.000. De eigenaren streven continuïteit van de onderneming na. Zij willen daarom dat bij Inbeeld de verwachte omzet over 2018 minstens 1,5 keer de breakeven-omzet is.